BLOOMBERG: ΑΠΟ ΤΟ ΔΟΛΑΡΙΟ ΣΤΟ ΓΟΥΑΝ ΣΤΡΕΦΟΝΤΑΙ ΟΙ ΚΙΝΕΖΟΙ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ

Οι Κινέζοι επενδυτές απομακρύνονται από το δολάριο, συμβάλλοντας στην ανακούφιση της έλλειψης που έχει προκαλέσει προβλήματα στο τραπεζικό σύστημα και προετοιμάζοντας το γουάν για περαιτέρω κέρδη.

Η υπεραξία του δολαρίου έναντι του γουάν, όπως αντανακλάται στα 12μηνα swap points, έχει μειωθεί κατά 25% από τα τέλη Δεκεμβρίου. Oι κινεζικές κρατικές τράπεζες έχουν σταδιακά μετατοπιστεί από την επιθυμία για δολάρια στη μείωση της ζήτησης για το νόμισμα και στην προσφορά του.

Η αλλαγή υπογραμμίζει τον τρόπο με τον οποίο η μεταβολή της τύχης του δολαρίου — το οποίο σημείωσε πτώση 10,7% τους πρώτους έξι μήνες, καθώς οι δασμολογικές και δημοσιονομικές πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ τροφοδότησαν την αβεβαιότητα — χαλαρώνει την πίεση στο κινεζικό γουάν. Αυτό δίνει στο Πεκίνο περιθώρια να χαλαρώσει τις προσπάθειές του για τη στήριξη του νομίσματος.

Τα swap συναλλάγματος έχουν καταγράψει μεγάλη αύξηση στο αυστηρά ελεγχόμενο χρηματοπιστωτικό σύστημα της Κίνας. Όλο και περισσότερες εταιρείες και τράπεζες τα χρησιμοποιούν πλέον για την αντιστάθμιση κινδύνων και τη διαχείριση των διαθεσίμων σε δολάρια για λειτουργικές ή επενδυτικές ανάγκες.

Οι κρατικές τράπεζες έχουν διαδραματίσει σημαντικό ρόλο, χρησιμοποιώντας τα swap για την υπεράσπιση του γουάν — δανειζόμενες δολάρια και πουλώντας τα κατά τη λήξη τους. 

Στην κορύφωσή τους, αυτές οι θέσεις swap ξεπέρασαν τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια και προσέλκυσαν offshore hedge funds σε κερδοφόρες συναλλαγές που αφορούσαν κινεζικό βραχυπρόθεσμο χρέος.

Οι κινεζικές τράπεζες ουσιαστικά στήριξαν τη συναλλαγματική ισοτιμία του γουάν, ενώ οι ξένοι επενδυτές έδωσαν στις κινεζικές τράπεζες δολάρια και πήραν το αντίστοιχο ποσό σε γουάν για να επενδύσουν στην τοπική αγορά ομολόγων.

Σύμφωνα με αναλυτές, οι κινεζικές κρατικές τράπεζες είχαν μειώσει τα δάνεια τους σε δολάρια μέσω swap ενός έτους από το β’ τρίμηνο. Τώρα προσφέρουν δολάρια μέσω swap, κάτι που μπορεί επίσης να μειώσει το ενδιαφέρον για τα διαπραγματεύσιμα πιστοποιητικά καταθέσεων των τραπεζών.

Σύμφωνα με το Bloomberg, τα swap points τείνουν να συρρικνώνονται όταν οι προοπτικές των επιτοκίων μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας αρχίζουν να ευθυγραμμίζονται. Αυτή η πιθανότητα έχει ενισχυθεί, με τις αγορές να αναμένουν μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ τον Σεπτέμβριο και τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία της Κίνας να υπερβαίνουν τις προσδοκίες, ενισχύοντας την πεποίθηση ότι η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας μπορεί να αντέξει να καθυστερήσει περαιτέρω με τη χαλάρωση της νομισματικής της πολιτικής.

Παρά ταύτα, οι αναλυτές της Citigroup Inc. υπογράμμισαν ότι οι καταθέσεις σε ξένο νόμισμα στην Κίνα βρίσκονται τώρα σε τριετές υψηλό, γεγονός που υποδηλώνει ότι τα αποθέματα σε δολάρια είναι άφθονα. 

Ορισμένες εταιρείες ενδέχεται να έχουν αποπληρώσει δάνεια σε ξένο νόμισμα, επιτρέποντας στις τράπεζες να συσσωρεύσουν περισσότερα δολάρια και αυτά τα μεγαλύτερα αποθέματα καταθέσεων συχνά συμπίπτουν με την άνοδο των swap points δολαρίου-γουάν.

Η Citigroup προβλέπει ότι τα swap points 12 μηνών θα ανέλθουν από τα τρέχοντα -1.866 pips σε -1.500 pips τους επόμενους μήνες, ένα επίπεδο που παρατηρήθηκε για τελευταία φορά στις αρχές του 2023.

Πηγή: newmoney.gr