ΧΑΛΚΟΣ: Η ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΠΑΡΑΓΩΓΗ ΣΕ ΚΙΝΔΥΝΟ ΠΤΩΣΗΣ ΓΙΑ ΠΡΩΤΗ ΦΟΡΑ ΜΕΤΑ ΤΟ 2017

 Εσκοντίντα, Χιλή. (Εικόνα από BHP ).

Η παγκόσμια παραγωγή χαλκού εξόρυξης θα μπορούσε να μειωθεί φέτος για πρώτη φορά εδώ και σχεδόν μια δεκαετία, ακόμη και μετά τα ρεκόρ των τιμών, καθώς οι διαταραχές, η μείωση των βαθμών παραγωγής και η ασθενής παραγωγή της Χιλής αποκαλύπτουν πόσο αργά μπορούν να ανταποκριθούν οι ανθρακωρύχοι στις υψηλότερες τιμές, αναφέρει η Sprott Asset Management.

Η παραγωγή των ορυχείων μειώθηκε κατά 1,1% σε ετήσια βάση το πρώτο εξάμηνο του 2026, ενώ οι διακοπές στο ορυχείο Grasberg της Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) στην Ινδονησία και στο συγκρότημα Kamoa-Kakula της Ivanhoe Mines (TSX: IVN; US-OTC: IVPAF) στη Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό αφαίρεσαν περίπου 600.000 τόνους της αναμενόμενης παραγωγής για το 2026, σύμφωνα με νέα έκθεση της Sprott αυτή την εβδομάδα. Αυτό ισοδυναμεί με περίπου 2,5% της ετήσιας παγκόσμιας προσφοράς ορυχείων.

«Οι υψηλότερες τιμές βελτιώνουν την οικονομία του έργου, αλλά δεν μπορούν να συμπιέσουν κάθε στάδιο ανάπτυξης ή να αναπληρώσουν γρήγορα τον αγωγό ανακάλυψης», έγραψε στην έκθεση ο Jacob White, διευθυντής διαχείρισης προϊόντων ETF στην Sprott Asset Management. Τα έργα χαλκού χρειάζονται κατά μέσο όρο περίπου 17,5 χρόνια για να περάσουν από την ανακάλυψη στην παραγωγή, είπε.

Ο περιορισμός συγκρούεται με την αυξανόμενη ζήτηση από τα δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας, τα κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης και την άμυνα, ενώ η δασμολογική πολιτική των ΗΠΑ έχει μεταφέρει ασυνήθιστα μεγάλους όγκους επεξεργασμένου μετάλλου σε αμερικανικές αποθήκες. 

Οι τιμές του χαλκού αυξήθηκαν κατά 47% το δωδεκάμηνο έως τον Αύγουστο, σύμφωνα με την Sprott με έδρα το Τορόντο. Διαχειρίζεται περίπου 77 δισεκατομμύρια δολάρια Καναδά (55 δισεκατομμύρια δολάρια) σε περιουσιακά στοιχεία.

Η τιμή spot του χαλκού από τα μέσα του περασμένου έτους.

Η Χιλή σέρνεται

Η Χιλή, η οποία αντιπροσώπευε περίπου το 23% της παγκόσμιας παραγωγής ορυχείων πέρυσι, παραμένει το μεγαλύτερο αδύναμο σημείο. Η παραγωγή μειώθηκε κατά 6,6% το πρώτο εξάμηνο και κατά 9,4% σε ετήσια βάση τον Ιούλιο, δήλωσε ο Sprott.

Η κρατική επιτροπή χαλκού Cochilco μείωσε τον περασμένο μήνα την πρόβλεψη παραγωγής της για το 2026 σε 5,27 εκατομμύρια τόνους, 2,6% χαμηλότερη από πέρυσι, επικαλούμενη, μεταξύ άλλων παραγόντων, την εξαιρετικά χαμηλή παραγωγή του πρώτου εξαμήνου από τις Codelco, Escondida και Spence.

Η Codelco, η κρατική μεταλλευτική εταιρεία της Χιλής, εγκατέλειψε τον στόχο παραγωγής της για το 2026 τον Αύγουστο, μετά από αποτυχίες, συμπεριλαμβανομένου ενός θανατηφόρου ατυχήματος στο El Teniente, όπου η ανάπτυξη του τμήματος Andes Norte θα μπορούσε να παραμείνει σε αναστολή για έως και δύο χρόνια. Η οπισθοδρόμηση στο El Teniente έχει προσθέσει ανησυχίες σχετικά με την παγκόσμια προσφορά χαλκού.

Η πίεση επεκτείνεται και στους παραγωγούς του ιδιωτικού τομέα. Η Antofagasta (LSE: ANTO) και η Lundin Mining (TSX: LUN) μείωσαν τις προβλέψεις τους για το 2026 τον Αύγουστο, αφαιρώντας συνολικά 35.000 έως 55.000 τόνους από την αναμενόμενη παραγωγή, σύμφωνα με την Sprott. Η Lundin μείωσε τις προβλέψεις της μετά από μια δεύτερη σοβαρή χειμερινή καταιγίδα που διέκοψε τις δραστηριότητές της στη Χιλή.

Ακόμη και το Escondida της BHP (ASX, LSE, NYSE: BHP), το μεγαλύτερο ορυχείο χαλκού στον κόσμο, καταδεικνύει το πρόβλημα της ποιότητας. Παρά την πρωτοφανή εξόρυξη και την απόδοση του συμπυκνωτή στο οικονομικό έτος 2026, η BHP αναμένει ότι η παραγωγή της Escondida θα μειωθεί σε 1 εκατομμύριο-1,1 εκατομμύρια τόνους το οικονομικό έτος 2027 από 1,26 εκατομμύρια τόνους, καθώς οι ποιότητες πρώτων υλών μειώνονται.

Οι τιμές του χαλκού αυξήθηκαν σχεδόν επταπλάσια μεταξύ 2000 και 2025, σημείωσε ο Σπροτ, ενώ η παραγωγή στα ορυχεία της Χιλής αυξήθηκε μόνο κατά 15%, υπογραμμίζοντας τη δυσκολία μετατροπής των υψηλότερων τιμών σε επιπλέον τόνους.

δασμολογική συμπίεση

Η στεγανότητα των ορυχείων δεν σημαίνει ότι η αγορά διύλισης παρουσιάζει επί του παρόντος έλλειμμα. Τα στοιχεία της Διεθνούς Ομάδας Μελέτης Χαλκού δείχνουν ότι η παραγωγή διύλισης αυξήθηκε κατά 2,4% το πρώτο εξάμηνο, ενώ η φαινομενική χρήση αυξήθηκε κατά 2,3%, αφήνοντας ένα προκαταρκτικό πλεόνασμα 131.000 τόνων ή 98.000 τόνων μετά την προσαρμογή για τις μεταβολές στις κινεζικές ομολογιακές μετοχές.

Αλλά το πού αποθηκεύεται αυτός ο χαλκός αποκτά ολοένα και μεγαλύτερη σημασία.

Οι εισαγωγές καθόδου στις ΗΠΑ αυξήθηκαν σε επίπεδα ρεκόρ 223.000 τόνων τον Ιούλιο, σε σύγκριση με ένα τυπικό εύρος πριν από τον Ιούλιο του 2024, που κυμαινόταν από 37.000 έως 80.000 τόνους, καθώς οι έμποροι μετέφεραν μέταλλο στη χώρα ενόψει πιθανών δασμών, δήλωσε ο Sprott. Τα αποθέματα της COMEX αυξήθηκαν κατά 712% μεταξύ Φεβρουαρίου 2025 και Αυγούστου φέτος, ενώ τα αποθέματα στο Λονδίνο και τη Σαγκάη μειώθηκαν.

Οι προσδοκίες ότι ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ θα επιβάλει δασμούς 50% στον επεξεργασμένο χαλκό είχαν προηγουμένως οδηγήσει την τιμή του COMEX σε premium άνω του 30% σε σχέση με το Λονδίνο. 

Ο επεξεργασμένος χαλκός τελικά εξαιρέθηκε όταν ανακοινώθηκαν οι δασμοί πέρυσι, αν και το Υπουργείο Εμπορίου των ΗΠΑ συνέστησε δασμούς 15% από τον Ιανουάριο του 2027 και 30% από το 2028, με την επιφύλαξη προεδρικής απόφασης.

Αυτή η αβεβαιότητα συνέχισε να ενθαρρύνει το μέταλλο να παραμείνει στις ΗΠΑ, είπε ο Σπροτ, αφήνοντας το μέταλλο λιγότερο άμεσα διαθέσιμο αλλού.

Αύξηση κερδών για τους παραγωγούς

Η περιορισμένη προσφορά ορυχείων έχει ενισχύσει τα κέρδη για τους παραγωγούς.

Η τιμή spot του χαλκού στο LME αυξήθηκε κατά 4,4% τον Αύγουστο και κατά 16% κατά τους πρώτους οκτώ μήνες του έτους, ενώ ο δείκτης Nasdaq Sprott Copper Miners κέρδισε 17% τον Αύγουστο και 31% από την αρχή του έτους. Οι junior copper miners σημείωσαν άνοδο 21% τον Αύγουστο.

Κατά τη διάρκεια του 12μήνου έως τον Αύγουστο, η τιμή spot του χαλκού αυξήθηκε κατά 47%, ενώ οι δείκτες χαλκού και junior miner της Sprott σημείωσαν άνοδο περίπου 92%.

Η έλλειψη συμπυκνώματος έχει επίσης αυξήσει απότομα τις χρεώσεις επεξεργασίας και διύλισης υπέρ των εξορυκτών, ενώ ο μακρύς κύκλος ανάπτυξης σημαίνει ότι οι υψηλές τιμές είναι πιο πιθανό αρχικά να ενθαρρύνουν τις επεκτάσεις, τις συνεργασίες και τις εξαγορές σε εγκαταλελειμμένα εδάφη παρά μια ταχεία αύξηση της προσφοράς νέων ορυχείων, δήλωσε ο White.

Μόνο τρεις από τους 10 μεγαλύτερους παραγωγούς χαλκού στον κόσμο είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες που επικεντρώνονται κυρίως στον χαλκό, πράγμα που σημαίνει ότι μεγάλο μέρος της έκθεσης των επενδυτών στο μέταλλο παραμένει ενσωματωμένο σε διαφοροποιημένες εταιρείες εξόρυξης, σύμφωνα με την Sprott.

Του Colin McClelland 

Πηγή: mining.com