WORLD GOLD COUNCIL: Ο ΧΡΥΣΟΣ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΟ ΣΤΟΙΧΕΙΟ ΣΤΟ ΕΞΕΛΙΣΣΟΜΕΝΟ ΠΕΔΙΟ ΤΩΝ ΕΝΑΛΛΑΚΤΙΚΩΝ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ

Τα τελευταία χρόνια, οι θεσμικοί επενδυτές στρέφονται όλο και περισσότερο προς εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία, επιδιώκοντας υψηλότερες αποδόσεις, ευρύτερη διαφοροποίηση και προστασία από τους κύκλους της αγοράς. Ωστόσο, αυτά τα οφέλη συχνά συνοδεύονται από μειονεκτήματα, όπως περιορισμένη ρευστότητα, καθυστερημένες αποτιμήσεις και ευπάθεια σε οικονομικούς κλυδωνισμούς.

Σε αυτό το πλαίσιο, μια πρόσφατη έκθεση του World Gold Council προτείνει να επανεξεταστεί ο ρόλος του χρυσού, όχι μόνο ως παραδοσιακό ασφαλές καταφύγιο, αλλά και ως στρατηγικό στοιχείο στο εξελισσόμενο τοπίο των εναλλακτικών επενδύσεων.

Αν και ο χρυσός δεν κατατάσσεται πάντα ως «εναλλακτικό περιουσιακό στοιχείο», διαθέτει χαρακτηριστικά που τον καθιστούν ιδανικό για τη συμπλήρωση τέτοιων χαρτοφυλακίων. Είναι εξαιρετικά ρευστός, παρουσιάζει χαμηλή συσχέτιση με τις περισσότερες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και έχει αποδεδειγμένη ανθεκτικότητα σε περιόδους συστημικής πίεσης.

Για να ποσοτικοποιήσει την αξία του χρυσού σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο, η έκθεση χρησιμοποιεί ιστορικά δεδομένα 20 ετών. Τα ευρήματα είναι σαφή: τα χαρτοφυλάκια που περιλαμβάνουν 5-8% κατανομή σε χρυσό υπερτερούν σταθερά εκείνων που δεν τον περιλαμβάνουν, όσον αφορά τις αποδόσεις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο. 

Ο χρυσός μειώνει τη μεταβλητότητα, απορροφά τις απώλειες και ενισχύει τη συνολική αποδοτικότητα του χαρτοφυλακίου. Για παράδειγμα, σε μια προσομοίωση 20 ετών, τα χαρτοφυλάκια με χρυσό σημείωσαν μέγιστη απώλεια -38,8%, σε σύγκριση με -43,2% χωρίς χρυσό. Ακόμη και σε μικρότερα χρονικά διαστήματα, η συμπερίληψη του χρυσού μείωσε τον κίνδυνο πτώσης.

«Για τους επενδυτές, οι δημόσιες και ιδιωτικές αγορές υπάρχουν σε ένα συνεχές φάσμα ρευστότητας, αποδόσεων και μεταβλητότητας. Η διαφορά είναι στο χρονοδιάγραμμα και στην πρόσβαση», δήλωσε η αναλυτής Μαρίσα Σαλίμ του World Gold Council.

Η ανάλυση προχωρά περαιτέρω, υποβάλλοντας τα χαρτοφυλάκια σε στρες τεστ υπό τέσσερα σενάρια μακροοικονομικών σοκ: αύξηση των επιτοκίων, απότομη αύξηση του πληθωρισμού, κατάρρευση των μετοχών και διεύρυνση των πιστωτικών περιθωρίων. 

Σε όλες τις περιπτώσεις, ο χρυσός συνέβαλε στη μείωση των απωλειών του χαρτοφυλακίου κατά 50 έως 90 μονάδες βάσης. Αυτά τα αποτελέσματα υπογραμμίζουν το ρόλο του χρυσού ως αξιόπιστου αποσβεστήρα κραδασμών, ειδικά όταν τόσο τα παραδοσιακά όσο και τα εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία υφίστανται ταυτόχρονη πίεση.

Η έκθεση εισάγει την έννοια του «συνεχούς χαρτοφυλακίου», όπου οι επενδύσεις δε θεωρούνται δυαδικές επιλογές, αλλά σημεία σε ένα φάσμα ρευστότητας, αποδόσεων και μεταβλητότητας. Σε αυτό το συνεχές, ο χρυσός λειτουργεί ως γέφυρα. 

Διαπραγματεύεται με την αμεσότητα των δημόσιων αγορών, αλλά προσφέρει την αμυντική σταθερότητα που συχνά αναζητείται στις ιδιωτικές στρατηγικές. Αυτή η διττότητα καθιστά τον χρυσό ιδιαίτερα πολύτιμο στο σημερινό περιβάλλον, όπου η ρευστότητα των ιδιωτικών αγορών συσφίγγεται και οι χρόνοι εξόδου επιμηκύνονται.

Πράγματι, η έκθεση επισημαίνει μια αξιοσημείωτη επιβράδυνση της δραστηριότητας των συναλλαγών στην ιδιωτική αγορά και των αρχικών δημόσιων προσφορών (IPO), η οποία έχει δημιουργήσει ένα εμπόδιο στην ανακατανομή του κεφαλαίου. 

Καινοτομίες όπως οι δευτερογενείς αγορές αναδύονται για να αντιμετωπίσουν αυτές τις προκλήσεις, αλλά δεν εξαλείφουν το υποκείμενο πρόβλημα, αφού το κεφάλαιο παραμένει δεσμευμένο για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και η πρόσβαση σε μετρητά είναι λιγότερο προβλέψιμη. Αντίθετα, ο χρυσός παρέχει άμεση ρευστότητα και ευελιξία, ιδιότητες που είναι όλο και πιο σπάνιες στις ιδιωτικές αγορές

Ουσιαστικά, ο χρυσός δεν αντικαθιστά τα ομόλογα ή τις μετοχές, αλλά αποτελεί στρατηγικό συμπλήρωμα, αντιμετωπίζοντας τα τυφλά σημεία των εναλλακτικών επενδύσεων. Καθώς τα χαρτοφυλάκια γίνονται πιο σύνθετα και καλύπτουν ένα ευρύτερο φάσμα κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, ο χρυσός προσφέρει μια ισχυρή μορφή σταθερότητας.

Πηγή: newmoney.gr