ΟΡΥΚΤΙΚΗ ΑΦΥΠΝΙΣΗ ΗΠΑ: Η ΕΝΣΩΜΑΤΩΣΗ ΑΛΥΣΙΔΩΝ ΕΦΟΔΙΑΣΜΟΥ Η ΑΝΟΙΚΟΔΟΜΗΣΗ ΤΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ ΚΑΙ Ο ΑΓΩΝΑΣ ΓΙΑ ΑΝΕΞΑΡΤΗΣΙΑ

 Ο χαλκός, το ουράνιο και άλλα στρατηγικά μέταλλα ηγούνται των αγορών πόρων

Έχω περάσει το μεγαλύτερο μέρος της επαγγελματικής μου καριέρας, και τα τελευταία 17 χρόνια της ζωής μου, στον τομέα των φυσικών πόρων και γύρω από αυτόν, κυρίως στην εξόρυξη. Μεγαλώνοντας στο Βανκούβερ, και στον Καναδά ευρύτερα, ενσταλάζει μια μεταδοτική ενέργεια για την οικοδόμηση αξίας σε αυτόν τον δυναμικό κλάδο.

Μετά το πρώτο 10ετές σπριντ της καριέρας μου, είχα την ευκαιρία να αναλογιστώ όσα είχα μάθει. Άρχισαν να εμφανίζονται κάποια μοτίβα.

Το μεγαλύτερο μέρος της δουλειάς μου με οδήγησε σε ορυχεία σε όλη την Αφρική και τη Νότια Αμερική. Οι συναντήσεις με επενδυτές γίνονταν κυρίως στην Αυστραλία, τον Καναδά και σε μέρη της Ευρώπης και του Ηνωμένου Βασιλείου. Οι στρατηγικοί αγοραστές ήταν συνήθως στην Ασία. Αυτό που δεν αφιέρωσα χρόνο να σκεφτώ τότε ήταν γιατί οι Ηνωμένες Πολιτείες, η πιο ανταγωνιστική χώρα και η μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο, απουσίαζαν σε μεγάλο βαθμό από αυτόν τον χάρτη.

Μέσα από ένα αμερικανικό πρίσμα, το μοτίβο γίνεται πιο ξεκάθαρο: ξένα περιουσιακά στοιχεία σε συνδυασμό με ξένους επενδυτές. Εν τω μεταξύ, τα αμερικανικά κεφάλαια εισέρρευσαν στην τεχνολογία, τις υπηρεσίες, τα ακίνητα, τα παθητικά αμοιβαία κεφάλαια δεικτών και την άνθηση του σχιστολιθικού πετρελαίου που έκανε την Αμερική τον μεγαλύτερο παραγωγό πετρελαίου στον κόσμο.

Αυτό άρχισε να αλλάζει όταν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στην Ουάσινγκτον αναγνώρισαν πόσο ευάλωτες είχαν γίνει οι ΗΠΑ απέναντι στην Κίνα και άλλες χώρες όσον αφορά την εξασφάλιση των ορυκτών που απαιτούνται για την καθημερινή ζωή και την παραμονή της κυρίαρχης παγκόσμιας δύναμης που είναι σήμερα. Και αυτό εκτείνεται πολύ πέρα ​​από τα πιο πρόσφατα smartphone. αγγίζει σχεδόν κάθε πτυχή της σύγχρονης κοινωνίας.

Σιδηρομετάλλευμα για χάλυβα και υποδομές. Νικέλιο και μαγγάνιο για εξειδικευμένα υλικά σε αμυντικές εφαρμογές. Σπάνιες γαίες για ημιαγωγούς. Χαλκός για τα τρισεκατομμύρια δολάρια που αξιοποιούνται σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης και στο ηλεκτρικό δίκτυο. Ουράνιο για αξιόπιστη, μακράς διαρκείας ισχύ. Λίθιο για μπαταρίες. 

Η λίστα συνεχίζεται. Από πολλές απόψεις, εμείς στη Δύση έχουμε ξεχάσει μια απλή αλήθεια: τα ίδια τα θεμέλια των πολιτισμών σε όλη την ανθρώπινη ιστορία είτε εξορύχθηκαν (εξόρυξη) είτε καλλιεργήθηκαν (γεωργία).

Η επιστροφή μου ως Ιδρυτής και Διευθύνων Σύμβουλος ήταν μια βαθιά συνειδητή απόφαση. Αν επρόκειτο να το κάνω ξανά, έπρεπε να είναι για κάτι ουσιαστικό, κάτι ζωτικό για τον κόσμο. 

Εξίσου σημαντικό, έπρεπε να είναι με ανθρώπους που εμπιστεύομαι και σέβομαι, με τους οποίους είμαι περήφανος που δίνω μάχη κάθε μέρα. Μαζί, έχουμε δεσμευτεί να διατηρήσουμε μια κουλτούρα αριστείας και να συνεχίσουμε το ιστορικό μας στην οικοδόμηση αξίας για όλα τα ενδιαφερόμενα μέρη. Αυτό είναι το θεμέλιο πίσω από την έναρξη της The Metals Royalty Company (NASDAQ: TMCR). Καλώς ήρθατε.

Πώς φτάσαμε εδώ: Η μεγάλη μεταφορά στρατηγικών βιομηχανιών σε άλλες χώρες

Για το μεγαλύτερο μέρος του εικοστού αιώνα, οι ΗΠΑ ήταν η κυρίαρχη δύναμη στην παγκόσμια βιομηχανία. Το 1950, η Αμερική παρήγαγε το 47% της παγκόσμιας παραγωγής χάλυβα. Η βιομηχανική ζώνη από το Πίτσμπουργκ μέχρι το Ντιτρόιτ και το Σικάγο δεν ήταν μια περιφερειακή οικονομία. Ήταν η ατμομηχανή της παγκόσμιας οικονομίας.

Ξεκινώντας από τη δεκαετία του 1990 και επιταχύνοντας απότομα μετά την ένταξη της Κίνας στον Παγκόσμιο Οργανισμό Εμπορίου τον Δεκέμβριο του 2001, οι Ηνωμένες Πολιτείες έκαναν μια σειρά από επιλογές που φαινόταν λογικές εκείνη την εποχή. 

Εξήγαγαν τις «βρώμικες» βιομηχανίες τους, την τήξη, τη διύλιση, την χημική επεξεργασία, υπό το λάβαρο του ελεύθερου εμπορίου και της περιβαλλοντικής ευθύνης. Η λογική ήταν απλή: αφήστε άλλες χώρες να αναλάβουν την ακατάστατη δουλειά, ενώ η Αμερική επικεντρώθηκε στην τεχνολογία, τις υπηρεσίες και τη χρηματοοικονομική μηχανική.

Μεταξύ 2001 και 2010, το αυξανόμενο εμπορικό έλλειμμα ΗΠΑ-Κίνας εξάλειψε ή εκτόπισε 2,8 εκατομμύρια θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ. 1,9 εκατομμύρια από αυτές ήταν στον τομέα της μεταποίησης, σχεδόν οι μισές από όλες τις θέσεις εργασίας στον τομέα της μεταποίησης στις ΗΠΑ χάθηκαν εκείνη τη δεκαετία. Ολόκληρες κοινότητες που χτίστηκαν γύρω από χαλυβουργεία, χυτήρια και διυλιστήρια έχασαν την οικονομική τους βάση. Η βιομηχανική καρδιά έγινε η Ζώνη της Σκουριάς.

Η Κίνα απορρόφησε αυτές τις βιομηχανίες. Στη συνέχεια, επένδυσε σε αυτές για δύο δεκαετίες και δημιούργησε ιδιόκτητη τεχνολογία επεξεργασίας που η Δύση δεν διαθέτει πλέον.

Ενώ οι Ηνωμένες Πολιτείες συσσώρευαν ομόλογα του Δημοσίου ως το παγκόσμιο αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο, η Κίνα ακολούθησε μια διαφορετική στρατηγική. Αντάλλαξε συστηματικά δολάρια για τον φυσικό έλεγχο των εμπορευμάτων: ορυχεία, λιμάνια, μονάδες επεξεργασίας και συμφωνίες εξαγοράς σε όλη την Αφρική, τη Νότια Αμερική, τη Νοτιοανατολική Ασία και τη Μέση Ανατολή.

Τα αποτελέσματα είναι μετρήσιμα. Σύμφωνα με την έκθεση του Διεθνούς Οργανισμού Ενέργειας για το 2025 για τις Παγκόσμιες Προοπτικές Κρίσιμων Ορυκτών, η Κίνα είναι ο κυρίαρχος μεταποιητής 19 από τα 20 κρίσιμα ορυκτά που σχετίζονται με την ενέργεια, με μέσο μερίδιο αγοράς περίπου 70%. 

Για ορισμένα, η συγκέντρωση είναι σχεδόν συνολική: 98% πρωτογενούς γαλλίου, πάνω από 90% γραφίτη ποιότητας μπαταρίας και περίπου 60% της παγκόσμιας διύλισης λιθίου και κοβαλτίου.

Αυτά τα μέταλλα βρίσκονται ήδη στην τσέπη σας, στο αυτοκίνητό σας και στο οπλοστάσιο της χώρας σας

Όλα σε αυτόν τον κόσμο είτε εξορύσσονται είτε καλλιεργούνται. Δεν υπάρχουν εξαιρέσεις. Κάθε αντικείμενο που αγγίζετε, κάθε κομμάτι υποδομής από το οποίο εξαρτάστε, κάθε σύστημα που διατηρεί μια σύγχρονη οικονομία σε λειτουργία, έχει τα ίχνη του σε κάτι που βγήκε από τη γη ή καλλιεργήθηκε από αυτήν.

Η συσκευή στο χέρι σας . Φαίνεται απλή, αλλά δεν είναι καθόλου έτσι. Ένα σύγχρονο smartphone εξαρτάται από περισσότερα από 50 διαφορετικά στοιχεία, από λίθιο και κοβάλτιο στην μπαταρία μέχρι σπάνιες γαίες στα ηχεία και ταντάλιο στα κυκλώματα. 

Αυτά τα υλικά προέρχονται από εντελώς διαφορετικά μέρη του κόσμου και διακινούνται μέσω πολύπλοκων αλυσίδων εφοδιασμού πριν καταλήξουν σε μία μόνο συσκευή που χρησιμοποιείτε καθημερινά.

Βασικά κρίσιμα ορυκτά σε ένα smartphone – The Oregon Group – Κρίσιμα Ορυκτά και Ενεργειακή Νοημοσύνη.

Το αυτοκίνητο στην αυλή σας. Ένα συμβατικό όχημα εσωτερικής καύσης χρησιμοποιεί περίπου 35 κιλά κρίσιμων ορυκτών. Ένα ηλεκτρικό όχημα όπως τα μοντέλα Tesla χρησιμοποιεί περίπου 200 κιλά. Αυτό είναι έξι φορές περισσότερο. Η μπαταρία από μόνη της απαιτεί λίθιο, κοβάλτιο, νικέλιο, μαγγάνιο και γραφίτη, τα οποία προέρχονται, υποβάλλονται σε επεξεργασία και εξευγενίζονται μέσω αλυσίδων εφοδιασμού που διασχίζουν την Κίνα.

Οι μπαταρίες ηλεκτρικών οχημάτων απαιτούν σημαντικά περισσότερο κοβάλτιο από τις ηλεκτρονικές συσκευές ευρείας κατανάλωσης. Η παγκόσμια προμήθεια κοβαλτίου ελέγχεται σε συντριπτικό βαθμό από μία χώρα, τη Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό, με την Κίνα να ελέγχει την κατάντη επεξεργασία.

Ορυκτά σε ένα ηλεκτρικό όχημα έναντι συμβατικού οχήματος – The Oregon Group – Κρίσιμα Ορυκτά και Ενεργειακή Νοημοσύνη

Τα όπλα που σας κρατούν ασφαλείς. Ένα μαχητικό αεροσκάφος F-35 απαιτεί περίπου 900 λίβρες σπάνιων γαιών. Τα συστήματα ακριβείας καθοδήγησης, όπως οι πύραυλοι κρουζ Tomahawk, χρησιμοποιούν στοιχεία σπάνιων γαιών, ειδικά στους μαγνήτες που τροφοδοτούν τα συστήματα πλοήγησης και ελέγχου τους. Το 2025, οι ΗΠΑ εξαρτώνταν πλήρως από τις εισαγωγές 16 μη καύσιμων ορυκτών και περισσότερο από 50% από τις εισαγωγές για άλλα 50.

Ακόμα και σήμερα, ο πόλεμος παραμένει ουσιαστικά περιορισμένος από τα υλικά. Στις πρώτες 96 ώρες της Επιχείρησης Epic Fury εναντίον του Ιράν, ο συνασπισμός υπό την ηγεσία των ΗΠΑ δαπάνησε πάνω από 5.000 πυρομαχικά σε 35 τύπους όπλων. 

Περισσότεροι από 850 πύραυλοι κρουζ Tomahawk εκτοξεύτηκαν μόνο τις πρώτες τέσσερις εβδομάδες, περίπου εννέα φορές περισσότερο από ό,τι αγοράζει το Πεντάγωνο σε ένα μέσο έτος. 

Σύμφωνα με το Ινστιτούτο Έρευνας Εξωτερικής Πολιτικής, η αντικατάσταση των πυρομαχικών που εκτοξεύτηκαν μόνο σε αυτές τις πρώτες 96 ώρες απαιτεί περίπου 92 τόνους χαλκού, 137 κιλά νεοδυμίου, 18 κιλά γαλλίου και 37 κιλά τανταλίου. Η Κίνα ελέγχει την παγκόσμια παραγωγή γαλλίου και την επεξεργασία νεοδυμίου. Η Αμερική κατασκευάζει τα πιο προηγμένα αμυντικά συστήματα στον κόσμο σε μια αλυσίδα εφοδιασμού που έχει σταδιακά επιτρέψει να ξεφύγει από τον έλεγχό της.

Τα κέντρα δεδομένων, τα δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας και ο ηλεκτρικός εξοπλισμός εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τον χαλκό για καλωδιώσεις, μετασχηματιστές και συστήματα κυκλωμάτων. Τα μεγάλα κέντρα δεδομένων απαιτούν σημαντικές ποσότητες χαλκού. 

Μια τυπική εγκατάσταση μπορεί να χρησιμοποιήσει μεταξύ 5.000 και 15.000 τόνων, ενώ τα υπερκλιμακωτά κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης μπορούν να απαιτήσουν έως και 50.000 τόνους ανάλογα με το μέγεθος. Οι ανεμογεννήτριες, τα ηλιακά πάνελ και οι υποδομές μεταφοράς εξαρτώνται επίσης από χαλκό, νικέλιο και μαγνήτες σπάνιων γαιών.

Η μετάβαση στην καθαρή ενέργεια και η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης βασίζονται ταυτόχρονα στην ίδια περιορισμένη προσφορά χαλκού, νικελίου και μαγνητών σπάνιων γαιών. Το ένστικτο ενός Αμερικανού υπεύθυνου χάραξης πολιτικής, που αντιμετωπίζει ένα πρόβλημα εφοδιασμού αυτής της κλίμακας, είναι να επιδιώξει το εγχειρίδιο που λειτούργησε την τελευταία φορά.

Αυτό δεν είναι «Drill Baby Drill»: Γιατί τα μέταλλα είναι πιο σκληρά από το λάδι

Οι Αμερικανοί έχουν αντιμετωπίσει κρίση πόρων και στο παρελθόν. Τον Οκτώβριο του 1973, τα αραβικά μέλη του ΟΠΕΚ επέβαλαν εμπάργκο πετρελαίου κατά των Ηνωμένων Πολιτειών. Μέσα σε λίγους μήνες, η τιμή του αργού πετρελαίου σχεδόν τετραπλασιάστηκε στα 11,65 δολάρια μέχρι τον Ιανουάριο του 1974. Οι ουρές για βενζίνη εκτοξεύτηκαν σε μπλοκ. Η οικονομία εισήλθε σε ύφεση.

Η πολιτική αντίδραση ήταν μαζική. Στις 7 Νοεμβρίου 1973, ο Πρόεδρος Νίξον ανακοίνωσε το Project Independence, με στόχο να καταστεί η Αμερική ενεργειακά αυτάρκης έως το 1980. Το Κογκρέσο δημιούργησε το Στρατηγικό Απόθεμα Πετρελαίου τον Δεκέμβριο του 1975. 

Η κυβέρνηση και ο ιδιωτικός τομέας διοχέτευσαν δισεκατομμύρια σε έργα πετρελαίου σχιστόλιθου στο Κολοράντο και τη Γιούτα. Χρειάστηκε χρόνος, αλλά η Αμερική τελικά το έλυσε. 

Όταν οι μηχανικοί συνδύασαν με επιτυχία την υδραυλική ρωγμάτωση με οριζόντιες γεωτρήσεις μεγάλης εμβέλειας, ξεκίνησε επίσημα η άνθηση του σχιστολιθικού πετρελαίου στις ΗΠΑ και οι παραγωγοί σχιστολιθικού πετρελαίου στις ΗΠΑ μπορούσαν να ανταποκριθούν στα σήματα των τιμών εντός 6 έως 18 μηνών. 

Έτρησαν περισσότερα πηγάδια, έσπασαν περισσότερα πετρώματα και πλημμύρισαν την αγορά με προσφορά. Μέχρι το 2019, οι Ηνωμένες Πολιτείες ήταν ο μεγαλύτερος παραγωγός πετρελαίου στον κόσμο και καθαρός εξαγωγέας.

Αυτό το εγχειρίδιο δεν λειτουργεί για κρίσιμα ορυκτά. Ο σχιστόλιθος είναι μια επαναλήψιμη, αρθρωτή, ταχείας κυκλικής δραστηριότητας. Η εξόρυξη δεν είναι. Και σε αντίθεση με το πετρέλαιο τη δεκαετία του 1970, δεν υπάρχει καρτέλ (ΟΠΕΚ) για διαπραγμάτευση. Η κυριαρχία της Κίνας στην επεξεργασία ορυκτών δεν είναι μια πολιτική θέση που μπορεί να ανατραπεί σε μια σύνοδο κορυφής. Είναι τρεις δεκαετίες βιομηχανικών επενδύσεων που πρέπει να ξαναχτιστούν από την αρχή.

Σύμφωνα με την ανάλυση της S&P Global σε 127 ορυχεία παγκοσμίως, ο μέσος χρόνος από την ανακάλυψη έως την εμπορική παραγωγή είναι 15,7 χρόνια. Για τα ορυχεία που τέθηκαν σε παραγωγή μεταξύ 2020 και 2023, ο μέσος όρος ανήλθε στα 17,9 χρόνια. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, ο μέσος όρος είναι 29 χρόνια, ο δεύτερος μεγαλύτερος από οποιαδήποτε άλλη μεγάλη μεταλλευτική δικαιοδοσία στον κόσμο, πίσω μόνο από τη Ζάμπια στα 34 χρόνια.

Σκεφτείτε το διυλιστήριο λιθίου της Tesla στο Robstown του Τέξας, μια από τις πιο φιλόδοξες προσπάθειες του ιδιωτικού τομέα να μεταφέρει την ικανότητα διύλισης στην ξηρά. Η Tesla ξεκίνησε την παραγωγή λιθίου το 2023. 

Με επενδύσεις άνω του ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων, η εγκατάσταση δεν άρχισε να παράγει λίθιο μέχρι τα τέλη του 2025 και το 2026. Αυτό είναι το καλύτερο σενάριο για ένα μόνο διυλιστήριο. Τώρα πολλαπλασιάστε αυτό στα δεκάδες ορυχεία και μονάδες επεξεργασίας που χρειάζεται η χώρα.

Η υποδομή τεχνητής νοημοσύνης, η επέκταση του δικτύου, ο αμυντικός εξοπλισμός και η μετάβαση στα ηλεκτρικά οχήματα αντλούν όλα από την ίδια πεπερασμένη δεξαμενή υλικών ταυτόχρονα.

Χρονοδιαγράμματα ανάπτυξης ορυχείων ανά χώρα – The Oregon Group – Κρίσιμα Ορυκτά και Ενεργειακή Ευφυΐα

Τι προσπαθεί να κάνει η Αμερική: Πολιτική απάντηση και γιατί δεν θα κλείσει το χάσμα

Οι ΗΠΑ επιχειρούν τώρα τη μεγαλύτερη αντιστροφή της βιομηχανικής πολιτικής εδώ και μια γενιά. Μετά από 30 χρόνια μείωσης των επενδύσεων σε ορυκτά, οι κυβερνητικές υπηρεσίες δεν απλώς διαγιγνώσκουν το πρόβλημα. Εκδίδουν επιταγές.

Τον Φεβρουάριο του 2026, το Υπουργείο Εξωτερικών διοργάνωσε μια Υπουργική Σύνοδο για τα Κρίσιμα Ορυκτά στην Ουάσινγκτον, τη μεγαλύτερη συγκέντρωση του είδους της εδώ και μια γενιά. 

Ο Υπουργός Ρούμπιο και ο Αντιπρόεδρος Βανς συγκάλεσαν εκπροσώπους από 54 χώρες καθώς και την Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Η εκδήλωση εγκαινίασε το FORGE, το Φόρουμ για τη Γεωστρατηγική Δέσμευση Πόρων, και κατέληξε σε 11 νέες διμερείς συμφωνίες για τα κρίσιμα ορυκτά.

Από την πλευρά της πρωτεύουσας, πολλά πρακτορεία μετακινούνται ταυτόχρονα.

Το Υπουργείο Ενέργειας προσφέρει χρηματοδότηση έργων με επιτόκια του Δημοσίου ή χαμηλότερα από αυτά για εγχώρια εξόρυξη και επεξεργασία, με δισεκατομμύρια να ανακοινώνονται σε κρίσιμες αλυσίδες εφοδιασμού ορυκτών.

Το Υπουργείο Άμυνας χρησιμοποιεί την εξουσία που του παρέχει ο Νόμος περί Παραγωγής Άμυνας για να λαμβάνει μετοχικές θέσεις και να υπογράφει συμφωνίες εξαγοράς. Η συμφωνία MP Materials έχει γίνει το πρότυπο: 400 εκατομμύρια δολάρια σε μετοχικό κεφάλαιο, 150 εκατομμύρια δολάρια σε δάνεια, 10ετής δέσμευση εξαγοράς και κατώτατη τιμή για προϊόντα σπάνιων γαιών. Το Υπουργείο Άμυνας μπορεί να αυξήσει το μερίδιό του στο 15% της εταιρείας μέσω δικαιωμάτων προαίρεσης.

Η Τράπεζα EXIM ξεκίνησε το Project Vault, μια άμεση δανειακή διευκόλυνση ύψους 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Είναι η μεγαλύτερη στην ιστορία του οργανισμού, που έχει σχεδιαστεί για να δημιουργήσει ένα στρατηγικό απόθεμα ορυκτών που θα υποστηρίζεται από τη ζήτηση του ιδιωτικού τομέα. Η EXIM ανακοίνωσε επίσης πρόσθετες δεσμεύσεις ύψους 2,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων με την Αυστραλία.

Η κυβέρνηση των ΗΠΑ επενδύει πλέον σε μεγάλη κλίμακα. Τον Ιανουάριο του 2026, η Development Finance Corporation δέσμευσε 600 εκατομμύρια δολάρια στην Orion Critical Mineral Consortium, μια πλατφόρμα 1,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων που υποστηρίζεται από την Orion Resource Partners και την ADQ, με δηλωμένη φιλοδοξία να φτάσει περίπου τα 5 δισεκατομμύρια δολάρια.

Αυτό είναι πραγματικό και ουσιαστικό. Επίσης, σύμφωνα με τον σαφή σχεδιασμό κάθε εμπλεκόμενου φορέα, δεν αποτελεί από μόνο του την απάντηση. Ο δηλωμένος στόχος της EXIM, του DFC, του Γραφείου Στρατηγικού Κεφαλαίου του Υπουργείου Άμυνας και του Γραφείου Προγραμμάτων Δανείων του Υπουργείου Ενέργειας είναι ο ίδιος: η μείωση του κινδύνου στον τομέα σε επαρκή βαθμό ώστε να προσελκύσουν ιδιωτικό κεφάλαιο και όχι να το αντικαταστήσουν.

Ο περιορισμός είναι διαρθρωτικός. Τα δημόσια κεφάλαια κινούνται σύμφωνα με τα πολιτικά χρονοδιαγράμματα. Οι κύκλοι έγκρισης εκτείνονται σε πολλά οικονομικά έτη. Ο συντονισμός μεταξύ των φορέων είναι ανομοιόμορφος. 

Και οι δημόσιοι ισολογισμοί, ακόμη και στα 29 δισεκατομμύρια δολάρια, δεν μπορούν να χρηματοδοτήσουν τα τρισεκατομμύρια δολάρια σε ικανότητα εξόρυξης και επεξεργασίας που θα χρειαστεί να δημιουργήσουν οι Ηνωμένες Πολιτείες τις επόμενες δύο δεκαετίες.

Το πραγματικό ερώτημα δεν είναι αν η Ουάσινγκτον δίνει προσοχή. Είναι αν το ιδιωτικό κεφάλαιο, στην τρέχουσα μορφή του, είναι δομημένο ώστε να ανταποκρίνεται στις φιλοδοξίες της Ουάσινγκτον.

Γιατί έχει σημασία η δομή του ιδιωτικού κεφαλαίου

Μια απάντηση είναι ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν τις βαθύτερες κεφαλαιαγορές στον κόσμο και το χάσμα θα κλείσει από μόνο του μόλις οι αποδόσεις γίνουν αρκετά ελκυστικές. Αυτή η απάντηση υποτιμά το πρόβλημα.

Τα διαθέσιμα σήμερα ιδιωτικά κεφάλαια για την εξόρυξη δεν είναι διαρθρωτικά κατάλληλα για τα εν λόγω περιουσιακά στοιχεία. Τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια λειτουργούν με πενταετή έως επταετή χρονομετρία και δεν μπορούν να κατέχουν ένα 30ετές περιουσιακό στοιχείο. 

Οι δημόσιες μετοχές εξόρυξης διαπραγματεύονται με βάση τα λειτουργικά κέρδη και τιμωρούνται για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες που απαιτούνται για την έναρξη λειτουργίας νέας δυναμικότητας. Το χρέος χρηματοδότησης έργων καλύπτει την κατασκευή, αλλά δεν συμμετέχει στην ανοδική πορεία. Τα επιχειρηματικά κεφάλαια είναι το λάθος προϊόν για οποιαδήποτε επιχείρηση που μετριέται σε τόνους ετησίως.

Τα δικαιώματα και οι δομές ροής, που χρηματοδοτούνται από μια μόνιμη κεφαλαιακή βάση, ταιριάζουν στο προφίλ του περιουσιακού στοιχείου με τρόπο που αυτά τα άλλα μέσα δεν το κάνουν. Ένα δικαίωμα δεν απαιτεί λειτουργική συμμετοχή. Κλιμακώνεται με την παραγωγή και αποφέρει κέρδη καθ' όλη τη διάρκεια ζωής του ορυχείου. 

Διατηρείται σε έναν ισολογισμό που δεν χρειάζεται να επιστρέψει κεφάλαιο στις Εταιρίες Πληροφοριών (LP), και μπορεί να κατέχεται για όσο διάστημα το περιουσιακό στοιχείο συνεχίζει να παράγει. Η διάρκεια του κεφαλαίου ταιριάζει με τη διάρκεια του πόρου.

Το μοντέλο δικαιωμάτων και ροής έχει αυξήσει την αξία σε όλα τα πολύτιμα μέταλλα τις τελευταίες δύο δεκαετίες, επειδή είναι δομικά κατάλληλο για τα μακράς διαρκείας μεταλλευτικά περιουσιακά στοιχεία. 

Οι Wheaton Precious Metals, Franco-Nevada, Royal Gold και Triple Flag έχουν δημιουργήσει δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε αξία για τους μετόχους εφαρμόζοντας αυτό το μοντέλο σε χρυσό και ασήμι. Μέχρι σήμερα, τα κρίσιμα ορυκτά δεν είχαν μια ισοδύναμη πλατφόρμα κλίμακας ευθυγραμμισμένη με τις προτεραιότητες της αλυσίδας εφοδιασμού των ΗΠΑ.

Του Brian Paew - Braga

* Ο Brian Paes-Braga είναι ο Ιδρυτής, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της The Metals Royalty Company (NASDAQ: TMCR)

Αναδημοσίευση από: mining.com