ΚΡΙΣΙΜΑ ΟΡΥΚΤΑ: ΟΙ ΚΥΒΕΡΝΗΣΕΙΣ ΣΥΜΜΕΤΕΧΟΥΝ ΣΕ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ ΣΥΜΦΩΝΙΕΣ ΟΣΟ ΕΠΙΤΑΧΥΝΕΤΑΙ Η ΚΟΥΡΣΑ

Οι κυβερνήσεις ξεπερνούν τον παραδοσιακό τους ρόλο ως δανειστές και γίνονται άμεσοι συμμετέχοντες σε συμφωνίες εξόρυξης και κρίσιμων ορυκτών, καθώς η προσπάθεια για την εξασφάλιση στρατηγικών αλυσίδων εφοδιασμού αναδιαμορφώνει τον τρόπο χρηματοδότησης των έργων.

Τον Φεβρουάριο, ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ ανακοίνωσε την έναρξη του «Project Vault» , ενός στρατηγικού αποθέματος κρίσιμων ορυκτών που υποστηρίζεται από 12 δισεκατομμύρια δολάρια, με στόχο την προστασία των κατασκευαστών από διακοπές εφοδιασμού, καθώς οι ΗΠΑ επιταχύνουν τις προσπάθειες μείωσης της εξάρτησης από τα κινεζικά μέταλλα.

Μετά την έναρξη, η κυβέρνηση των ΗΠΑ ανέφερε την υπογραφή ή την έγκριση δεκάδων διεθνών συμφωνιών-πλαισίων και έργων, προσθέτοντας σε ένα σύνολο περίπου 160 συμφωνιών που σχετίζονται με ορυκτά, αξίας σχεδόν 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τον Ιανουάριο του 2025, σύμφωνα με την Fastmarkets.

Η Ρεμπέκα Σάιντλ Ίνγκλσμπι, δικηγόρος της Baker Botts με έδρα το Χιούστον, δήλωσε στο MINING.com ότι η κρατική εμπλοκή λαμβάνει ολοένα και περισσότερο μορφές που κάποτε συνδέονταν κυρίως με εμπορικούς επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων των μετοχικών συμμετοχών, των κατώτατων ορίων τιμών και των μακροπρόθεσμων συμφωνιών εξαγοράς.

«Η κυβέρνηση δεν ενεργεί απλώς ως δανειστής», δήλωσε ο Seidl Inglesby. Οι κυβερνήσεις γίνονται ολοένα και περισσότερο «συμμετέχοντες σε συμφωνίες» σε έργα.

Η μετατόπιση σηματοδοτεί μια σημαντική αλλαγή στο τοπίο χρηματοδότησης για τους μεταλλωρύχους, ιδίως για εκείνους που αναπτύσσουν κρίσιμα έργα ορυκτών που μπορεί να δυσκολεύονται να προσελκύσουν συμβατικά κεφάλαια λόγω των ασταθών τιμών των βασικών προϊόντων, των μεγάλων χρονοδιαγραμμάτων ανάπτυξης και του ανταγωνισμού από τις καθιερωμένες αλυσίδες εφοδιασμού.

Στις ΗΠΑ, ο Seidl Inglesby δήλωσε ότι η ομοσπονδιακή υποστήριξη έχει εξελιχθεί από την παροχή δανείων και άλλων χρηματοοικονομικών μέσων στήριξης σε ένα μικτό μοντέλο στο οποίο το δημόσιο κεφάλαιο μπορεί να βρίσκεται δίπλα σε ιδιώτες επενδυτές.

«Έχει περάσει από καθαρά ιδιωτικά κεφάλαια σε ένα μικτό κεφάλαιο δανείων EXIM, υποστήριξης DFC και Υπουργείου Ενέργειας, και άμεσων ομοσπονδιακών ιδίων κεφαλαίων που βρίσκονται δίπλα σε ιδιώτες επενδυτές», είπε.

«Η κυβέρνηση δεν απλώς υποστηρίζει πλέον αυτές τις συμφωνίες. Η κυβέρνηση βρίσκεται πλέον στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων ως αντισυμβαλλόμενος.»

Αυτή η προσέγγιση έχει γίνει ολοένα και πιο ορατή στον τομέα των κρίσιμων ορυκτών των ΗΠΑ. Η Ουάσινγκτον έχει αναπτύξει επενδύσεις σε μετοχές, δάνεια και άλλους μηχανισμούς, καθώς επιδιώκει να επιταχύνει την εγχώρια εξόρυξη, επεξεργασία και βιομηχανική ικανότητα και να μειώσει την εξάρτηση από την Κίνα.

Η στήριξη των τιμών έχει επίσης αναδειχθεί ως μέρος του συνόλου των πολιτικών εργαλείων. Οι αμερικανικές υπηρεσίες ανέπτυξαν ένα κρίσιμο σύστημα κατώτατης τιμής για τα ορυκτά νωρίτερα φέτος και άρχισαν να το συζητούν με συμμάχους, ενώ η Ουάσινγκτον έχει επίσης επιδιώξει ρυθμίσεις που αφορούν την απορρόφηση και τη στρατηγική αποθήκευση.

Κίνητρα — και κυρώσεις

Ο Seidl Inglesby δήλωσε ότι η ρυθμιστική αλλαγή υπερβαίνει την παροχή περισσότερων κρατικών χρημάτων.

«Η κυβέρνηση σταμάτησε να είναι απλώς ένας δανειστής και έγινε συμμετέχων στην αγορά αποκτώντας μετοχικά μερίδια, ορίζοντας κατώτατες τιμές», είπε, ενώ η Ουάσινγκτον έχει επίσης αυστηροποιήσει τους περιορισμούς που επηρεάζουν τους εργολάβους άμυνας που προμηθεύονται υλικά από προμηθευτές με περιορισμούς.

«Αυτός ο συνδυασμός είναι η πραγματική αλλαγή με κίνητρα από τη μία πλευρά και κυρώσεις από την άλλη».

Η κυβέρνηση Τραμπ έχει ολοένα και περισσότερο παρουσιάσει τα κρίσιμα ορυκτά ως ζήτημα εθνικής ασφάλειας και όχι απλώς ως ζήτημα εμπορικής ή βιομηχανικής πολιτικής, δήλωσε ο Σάιντλ Ίνγκλσμπι.

«Σήμερα, το Υπουργείο Ενέργειας, το Υπουργείο Εργασίας και το Υπουργείο Εμπορίου συμμετέχουν συστηματικά σε συναλλαγές που πριν από λίγα χρόνια θα ήταν καθαρά εμπορικές συμφωνίες εξόρυξης», είπε.

Αυτή η αλλαγή έρχεται καθώς οι ΗΠΑ και οι σύμμαχοί τους αγωνίζονται να δημιουργήσουν εναλλακτικές προμήθειες ορυκτών που χρησιμοποιούνται σε αμυντικά συστήματα, ημιαγωγούς, ενεργειακές τεχνολογίες και προηγμένη κατασκευή.

Οι ΗΠΑ έχουν επίσης επιδιώξει διεθνή συνεργασία σχετικά με τους μηχανισμούς τιμολόγησης. Νωρίτερα φέτος, η κυβέρνηση φιλοξένησε εκπροσώπους από 55 χώρες σε μια κρίσιμη σύνοδο κορυφής για τα ορυκτά, όπου πρότεινε τα κατώτατα όρια τιμών και τη μεγαλύτερη συμμετοχή των ιδιωτικών κεφαλαίων ως εργαλεία για την οικοδόμηση αλυσίδων εφοδιασμού που εξαρτώνται λιγότερο από την Κίνα.

Ο Seidl Inglesby δήλωσε ότι η τάση δεν περιορίζεται στην Ουάσινγκτον, επισημαίνοντας τη συμμετοχή της Ιαπωνίας και της Κορέας σε έργα εξόρυξης και ορυκτών.

Το επίπεδο άμεσης κρατικής εμπλοκής, είπε, είναι «άνευ προηγουμένου».

Η απόρριψη γίνεται το κλειδί για την τραπεζική φερεγγυότητα

Ο μεταβαλλόμενος ρόλος των κυβερνήσεων συμβαίνει παράλληλα με μια άλλη μετατόπιση στη χρηματοδότηση της εξόρυξης: οι κατασκευαστές εξασφαλίζουν ολοένα και περισσότερο πελάτες πριν τα έργα φτάσουν σε πλήρη κλίμακα παραγωγής.

Ο Seidl Inglesby δήλωσε ότι η δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών στον τομέα της εξόρυξης έχει αυξηθεί σημαντικά, ενώ οι δομές των συμφωνιών αλλάζουν καθώς οι εταιρείες συνάπτουν δεσμευτικές συμφωνίες εξαγοράς νωρίτερα στη διαδικασία ανάπτυξης.

«Σήμερα, αυτό είναι που καθιστά ένα έργο τραπεζικά κερδοφόρο σε αυτό το περιβάλλον», είπε.

Η τάση αυτή αντικατοπτρίζει την πρόκληση που αντιμετωπίζουν πολλά κρίσιμα έργα ορυκτών. Η εξασφάλιση ενός κοιτάσματος ορυκτών είναι μόνο ένα μέρος της εξίσωσης. Οι κατασκευαστές πρέπει ολοένα και περισσότερο να επιδεικνύουν μια αξιόπιστη πορεία προς τους πελάτες και τα έσοδα, προτού οι επενδυτές δεσμεύσουν κεφάλαια.

Για τους κατασκευαστές, η συμμετοχή της κυβέρνησης μπορεί επομένως να αντιμετωπίσει ταυτόχρονα διάφορους κινδύνους. Τα ίδια κεφάλαια και τα δάνεια μπορούν να βοηθήσουν στη χρηματοδότηση της κατασκευής, ενώ οι κατώτατες τιμές και οι μακροπρόθεσμες συμφωνίες αγοράς μπορούν να παρέχουν μεγαλύτερη βεβαιότητα σχετικά με τα μελλοντικά έσοδα.

Αλλά ο Seidl Inglesby αντέκρουσε την ιδέα ότι η αυξανόμενη ομοσπονδιακή υποστήριξη σημαίνει ότι η χρηματοδότηση έχει γίνει εύκολη στην εξασφάλιση.

«Όχι, καθόλου», είπε. «Υπάρχουν πολλοί αιτούντες για ομοσπονδιακά χρήματα και μόνο όσες ώρες της ημέρας και ομοσπονδιακοί πόροι υπάρχουν για να τους αξιολογήσουμε».

Η παραγωγική χωρητικότητα χρειάζεται ακόμη χρόνια

Ακόμη και με μεγαλύτερη κυβερνητική συμμετοχή και διαθέσιμα κεφάλαια, ο Seidl Inglesby προειδοποίησε ότι η πολιτική δεν μπορεί να εξαλείψει τους φυσικούς περιορισμούς που συνεπάγεται η κατασκευή νέων ορυχείων, εγκαταστάσεων επεξεργασίας και παραγωγικής ικανότητας.

Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πιέζουν για ταχεία μείωση της εξάρτησης από ξένους προμηθευτές.

«Νομίζω ότι αυτό είναι ένα ειλικρινές ανάγνωσμα και όχι μια κριτική της πολιτικής», είπε αναφερόμενη στις ανησυχίες ότι οι Αμερικανοί εξορύκτες και μεταποιητές δεν είναι ακόμη έτοιμοι να καλύψουν τις στρατηγικές ανάγκες της χώρας.

«Είναι πρόβλημα φυσικής, όχι πολιτικό. Δεν μπορείς να δώσεις εκτελεστική εντολή να ιδρυθεί ένα εργοστάσιο μαγνητών σε έντεκα μήνες.»

«Το κεφάλαιο υπάρχει, η πρόθεση υπάρχει, αλλά η οικοδόμηση πραγματικής ικανότητας επεξεργασίας διαρκεί χρόνια».

Αυτός ο περιορισμός μπορεί τελικά να καθορίσει πόσο γρήγορα το νέο μοντέλο ανάπτυξης κρίσιμων ορυκτών με την υποστήριξη της κυβέρνησης μεταφράζεται σε παραγωγή.

Ωστόσο, το χρηματοοικονομικό περιβάλλον έχει ήδη αλλάξει. Οι κυβερνήσεις δεν παρέχουν πλέον απλώς κεφάλαια από το περιθώριο. Όλο και περισσότερο, κάθονται στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων.

Της Amanda Stutt

Πηγή: mining.com