ΧΑΛΚΟΣ: ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ ΑΝΑΛΥΤΩΝ ΠΩΣ ΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΩΝ ΕΚΛΟΓΩΝ ΣΤΙΣ ΗΠΑ ΘΑ ΜΕΙΩΣΟΥΝ ΖΗΤΗΣΗ ΚΑΙ ΤΙΜΕΣ

Η τιμή του χαλκού θα μπορούσε να υποχωρήσει περαιτέρω, καθώς τα κέρδη του Δημοκρατικού Κόμματος στις ενδιάμεσες εκλογές των Ηνωμένων Πολιτειών αποδυναμώνουν τις προσδοκίες για τους δασμούς εισαγωγής και εγείρουν αμφιβολίες για την προβλεπόμενη ζήτηση από τα κέντρα δεδομένων, αναφέρει η TD Securities.

Τα τριμηνιαία συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χαλκού στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου (LME) μειώθηκαν στα περίπου 13.779 δολάρια ανά τόνο ή 6,25 δολάρια ανά λίβρα μέχρι αργά το απόγευμα της Παρασκευής στο Λονδίνο, στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο, σύμφωνα με τα στοιχεία. 

Το μέταλλο έχει υποχωρήσει από την ενδοημερήσια κορύφωση του Σεπτεμβρίου, η οποία ήταν σχεδόν 6,80 δολάρια ανά λίβρα, καθώς οι traders επανεκτιμούν τη ζήτηση και το κίνητρο για συσσώρευση αποθεμάτων στις ΗΠΑ.

«Συνεχίζουμε να αναμένουμε ότι το κόκκινο μέταλλο θα αντιμετωπίσει περαιτέρω πτωτική πορεία από εδώ και πέρα», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος και παγκόσμιος επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων της TD Securities, Μπαρτ Μέλεκ, σε σημείωμα που δημοσιεύθηκε την Πέμπτη.

Ο κίνδυνος είναι ο χαλκός να χάσει μέρος της υποστήριξης από την αποθήκευση στις ΗΠΑ πριν υλοποιηθεί η αναμενόμενη αύξηση της κατανάλωσης στα κέντρα δεδομένων . Οι διαταραχές στα ορυχεία και η έλλειψη εφοδιασμού εκτός ΗΠΑ θα μπορούσαν ωστόσο να περιορίσουν την πτώση, αναφέρει η μονάδα έρευνας και δεδομένων BMI του Fitch Group.

Κίνδυνος αποθήκευσης

Τα δημοκρατικά κέρδη θα μπορούσαν να αυξήσουν την αντίσταση στα κέντρα δεδομένων που διψούν για εξουσία, μια πηγή αναμενόμενης αύξησης της ζήτησης χαλκού, αναφέρει το TD. Οι ανησυχίες για την προσιτότητα ενόψει των προεδρικών εκλογών του 2028 θα μπορούσαν επίσης να μειώσουν την όρεξη για επιθετικούς δασμούς χαλκού, αναφέρει.

«Καθώς πολλές πολιτείες που έχουν προγραμματιστεί για σημαντική ανάπτυξη κέντρων δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης γίνονται μπλε και η αντίθεση στις νέες κατασκευές ενδεχομένως να αυξάνεται, η ζήτηση χαλκού που βασίζεται στην τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσε να υπολείπεται σημαντικά των τρεχουσών προβλέψεων», έγραψε ο Melek. 

«Ταυτόχρονα, πολλοί traders πιστεύουν ότι οι επιθετικοί δασμοί χαλκού είναι πλέον λιγότερο πιθανοί, καθώς το Δημοκρατικό Κόμμα ελέγχει το Κογκρέσο των ΗΠΑ και η προσιτή τιμή αποτελεί την αχίλλειο πτέρνα για το κυβερνών κόμμα ενόψει του 2028».

Τα αποθέματα χαλκού στις ΗΠΑ ανέρχονται συνολικά σε περίπου 1,6 εκατομμύρια τόνους, σύμφωνα με εκτιμήσεις της TD. Η μείωση των κινήτρων δημιουργίας αποθεμάτων και η εξαφάνιση των κερδοφόρων διαφορών τιμών μεταξύ των αμερικανικών και των υπερπόντιων αγορών θα μπορούσαν να σταματήσουν τις πρόσθετες εισροές για σημαντικό χρονικό διάστημα. Οι χαμηλότερες εισαγωγές δεν θα σήμαιναν απαραίτητα ισοδύναμη μείωση της βιομηχανικής κατανάλωσης.

«Ως εκ τούτου, μια πτώση κατά 500 δολάρια ανά τόνο δεν θα αποτελούσε μεγάλη έκπληξη», έγραψε ο Melek. Με βάση την τιμή κλεισίματος του χαλκού την Πέμπτη στα 13.843 δολάρια ανά τόνο στο Λονδίνο, αυτό θα αντιπροσώπευε μια πτώση περίπου 3,6%.

Η BMI θεωρεί επίσης την τιμολογιακή πολιτική ως τον άμεσο καταλύτη, αν και αναμένει ότι οι περιορισμοί στα ορυχεία και η ζήτηση ηλεκτροδότησης θα μετριάσουν οποιαδήποτε διόρθωση. Αναμένει ότι η μέση τιμή του χαλκού θα φτάσει τα 13.500 δολάρια ανά τόνο φέτος και τα 12.900 δολάρια το 2027.

«Η αβεβαιότητα για τους δασμούς των ΗΠΑ παραμένει ο σαφέστερος βραχυπρόθεσμος καταλύτης για τον χαλκό, κατά την άποψή μας», ανέφερε η BMI σε έκθεση που δημοσιεύθηκε την Πέμπτη.

Ενδεχόμενες υποχρεώσεις

Η διακήρυξη της Ουάσινγκτον για τον χαλκό τον Ιούλιο του 2025 περιέγραφε πιθανούς δασμούς επί του εξευγενισμένου χαλκού ύψους 15% από τον Ιανουάριο του 2027, οι οποίοι θα αυξηθούν στο 30% το 2028, με την επιφύλαξη μεταγενέστερης προεδρικής απόφασης. 

Ενώ τα κέρδη των Δημοκρατικών θα μπορούσαν να αυξήσουν την πολιτική πίεση για την απόφαση, η διακήρυξη αφήνει την απόφαση στον πρόεδρο - και οι προτεινόμενοι δασμοί παραμένουν ανενεργοί. Ξεχωριστοί δασμοί 50% σε ορισμένα ημιτελή προϊόντα χαλκού και παράγωγα προϊόντα με υψηλή περιεκτικότητα σε χαλκό τέθηκαν σε ισχύ τον Αύγουστο του 2025.

Ωστόσο, η προσμονή έχει ανακατευθύνει το εμπόριο. Οι υψηλότερες τιμές του Comex σε σχέση με το Λονδίνο ενθάρρυναν τις αποστολές σε αμερικανικές αποθήκες πριν από πιθανούς δασμούς, μειώνοντας τη διαθεσιμότητα μετάλλου αλλού. Τα αποθέματα του Comex αυξήθηκαν κατά περίπου 62% από τον Ιανουάριο έως την Τετάρτη, σύμφωνα με την BMI, με τις αποθήκες αυτές να κατέχουν περίπου το 70% των παγκόσμιων αποθεμάτων χαλκού στο χρηματιστήριο στις 30 Οκτωβρίου.

Η εξάρθρωση επικαλύπτει μια συγκεντρωμένη αλυσίδα εφοδιασμού. Η Χιλή προμήθευσε το 68% των εισαγωγών εξευγενισμένου χαλκού στις ΗΠΑ κατά την περίοδο 2021-24, ακολουθούμενη από τον Καναδά με 16%, σύμφωνα με στοιχεία της Γεωλογικής Υπηρεσίας των ΗΠΑ. Η Κίνα παρήγαγε περίπου 14 εκατομμύρια τόνους εξευγενισμένου χαλκού το 2025, σχεδόν το ήμισυ του παγκόσμιου συνόλου.

Μεταλλικό scramble

Οι Κινέζοι αγοραστές πληρώνουν περισσότερα για να εξασφαλίσουν άμεσα διαθέσιμο μέταλλο. Η πριμοδότηση εισαγωγής Yangshan ξεπέρασε τα 200 δολάρια ανά τόνο την Τετάρτη, το υψηλότερο επίπεδο από τότε που ξεκίνησαν οι καταγραφές το 2017, ανέφερε η BMI. Ωστόσο, ο Melek υποστηρίζει ότι ακόμη και η προσπάθεια της Κίνας για προμήθειες έχει αποδειχθεί ανεπαρκής για να αποτρέψει την πτώση των τιμών κάτω από τα 14.000 δολάρια.

Μια υποχώρηση των δασμών πιθανότατα θα επιβράδυνε τις αμερικανικές εισαγωγές πριν προκαλέσει σημαντικές επανεξαγωγές, λέει η BMI, επειδή η αποστολή μετάλλου πίσω στο εξωτερικό απαιτεί τιμές που να καλύπτουν τα έξοδα μεταφοράς και χειρισμού.

Η προσφορά παραμένει αντίβαρο. Η BMI μείωσε την πρόβλεψη για αύξηση της παραγωγής ορυχείων το 2026 στο 1,1% από 2,4%, επικαλούμενη την αδυναμία της Χιλής και τους περιορισμούς στις εγκαταστάσεις Grasberg της Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) στην Ινδονησία και στο συγκρότημα Kamoa-Kakula της Ivanhoe Mines (TSX: IVN; US-OTC: IVPAF) στη Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό.

Πηγή: northernminer.com