Ισχυρή μεταβλητότητα, νευρικότητα
και μειωμένες πλέον πιθανότητες συμφωνίας γύρω από ένα μεγάλο δημοσιονομικό
πακέτο τόνωσης, είναι τα πρώτα μηνύματα από τις προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ οι
οποίες εξελίσσονται σε ένα θρίλερ που πολλοί λίγοι είχαν προβλέψει.
Χθες οι αγορές
"έτρεξαν" ποντάροντας σε μία καθαρή νίκη Μπάιντεν, σήμερα ξύπνησαν με
το… μπλε να μην είναι πλέον… κύμα, και την τέλεια καταιγίδα ενός σεναρίου
αμφισβητουμένου αποτελέσματος (τη στιγμή που ήδη η παγκόσμια οικονομία ζει τον
εφιάλτη του δεύτερου κύματος της πανδημίας, να μην μπορεί να αποκλειστεί.
Το προς το παρόν ασαφές αποτέλεσμα, η διαιρεμένη κάλπη και οι συνέπειες των δηλώσεων Τραμπ περί προσφυγής στο Ανώτατο Δικαστήριο για την… "απάτη" της συνέχισης της καταμέτρησης των ψήφων, σίγουρα θα αφήσει πολλά funds και διαχειριστές κεφαλαίων ξάγρυπνους, ίσως και για μέρες.
Άλλωστε στελέχη των μεγάλων ευρωπαϊκών τραπεζών που έμειναν ξάγρυπνα κατά τη διάρκεια της νύχτας μιλούσαν συνέχεια με τους πελάτες τους όλες αυτές τις ώρες και ήταν ιδιαίτερα νευρικά. Ο Jim McCormick, επικεφαλής στρατηγικής στη βρετανική τράπεζα επενδύσεων NatWest Markets, τόνισε στο Reuters ότι όλοι είναι σε επαγρύπνηση, με το αποτέλεσμα να είναι ακόμα τόσο αβέβαιο.
Οι αναλυτές σημειώνουν ότι θα μπορούσαν να περάσουν και μέρες πριν μετρηθούν όλες οι ψήφοι σε βασικές πολιτείες, αφήνοντας τους επενδυτές και τους διαχειριστές κεφαλαίων σε μια μακρά στάση αναμονής πριν εξασφαλιστεί το αποτέλεσμα.
Το βασικό μήνυμα από τη νύχτα είναι ότι ο Τραμπ έχει για άλλη μια φορά νικήσει τις δημοσκοπήσεις, ίσως περισσότερο από το 2016, σημειώνει σε σχόλιό της η BNP Paribas. To κύριο σενάριο αυτή τη στιγμή είναι αυτό που φοβόντουσαν οι αγορές: ένα αμφισβητούμενο αποτέλεσμα και μία σημαντική καθυστέρηση στο ποιο θα είναι το τελικό.
Οι πιθανότητες για ένα διαιρεμένο Κογκρέσο έχουν επίσης αυξηθεί. Όλα αυτά αποτελούν αρνητικό σήμα για τις αγορές, τόσο λόγω των κινδύνων που ενέχει ένα αμφισβητούμενο εκλογικό σενάριο, όσο και επειδή η τεράστια δημοσιονομική τόνωση που αναμενόταν στις ΗΠΑ δεν είναι πλέον πιθανή.
Δύο πράγματα είναι σίγουρα, όπως σημειώνει σε έκτακτο report της η Jefferies: το Μπλε Κύμα εξατμίστηκε και οι δημοσκοπήσεις ήταν και πάλι υπερβολικά "έξω", ξανά. Η ψηφοφορία δεν ταιριάζει με τις προθέσεις στις δημοσκοπήσεις.
Αυτή τη στιγμή τα πράγματα είναι ακόμη πολύ κοντά για υπάρχει κάποιος νικητής, αλλά φαίνεται ότι οι Ρεπουμπλικάνοι θα κρατήσουν τη Γερουσία και οι Δημοκρατικοί τη Βουλή των Αντιπροσώπων. Αυτό, όπως επισημαίνει, δίνει μεικτά μηνύματα για τις μετοχές και αναμένεται ο δείκτης S&P 500 να σημειώσει ισχυρή μεταβλητότητα μέσα στην εβδομάδα.
Όπως είχε εκτιμήσει η Societe Generale, σε περίπτωση αμφισβητούμενου αποτελέσματος αναμένεται μια πιθανή διόρθωση στις αγορές της τάξης του 10%-15%.
Όπως σχολιάζει η Barclays από την πλευρά της, αν και οι εξελίξεις δεν μπορούν να θεωρηθούν και εντελώς "έκπληξη" για τις αγορές, οι καθυστερήσεις και/ή η έλλειψη ενός καθαρού αποτελέσματος παρατείνουν την αβεβαιότητα και αυξάνουν την πιθανότητα το αποτέλεσμα να αμφισβητηθεί νομικά.
Για την AXA Group και τον επικεφαλής οικονομολόγο της Gilles Moec, οι εξελίξεις σημαίνουν πιθανώς μεγάλη αστάθεια στις αγορές. Καθώς το αποτέλεσμα δεν είναι σαφές, οι αγορές θα αντιδράσουν υπερβολικά στην παραμικρή είδηση, όπως επισημαίνει, όπως οποιαδήποτε περαιτέρω δήλωση από τον Τραμπ ή τον Μπάιντεν για νομική διαμάχη.
Πλέον οι πιθανότητες του μπλε κύματος έχουν μειωθεί έντονα και αυτό μειώνει την πιθανότητα συμφωνίας για ένα μεγάλο πρόγραμμα τόνωσης, που αναμενόταν να γίνει τις πρώτες ημέρες της προεδρίας Μπάιντεν.
"Σε γενικές γραμμές, αυτό φαίνεται για άλλη μια φορά να έχουμε ένα αποτέλεσμα… σοκ και δέος στις ΗΠΑ. Η προεδρική μάχη είναι πολύ πιο σκληρή από το προβλεπόμενο σενάριο Blue Wave που κυριαρχούσε τις τελευταίες εβδομάδες", επισημαίνει η Allianz Global Investors.
"Ενδέχεται να μπαίνουμε σε ένα σενάριο παρόμοιο με τις εκλογές του 2000, όπου μπορεί να αμφισβητηθούν οι τελικές καταμετρήσεις και όπου μπορεί να υπάρχουν πολλές νομικές αγωγές σε τοπικό, πολιτειακό και ομοσπονδιακό επίπεδο", σημειώνει ο CIO της Citi Private Bank, David Bailin. "Όλα αυτά δημιουργούν τη δυνατότητα ανατροπών και πολλών αβεβαιοτήτων. Αυτό μπορεί να έχει πολλές απρόβλεπτες συνέπειες για τις αγορές τις επόμενες εβδομάδες. Κατά συνέπεια, η μεταβλητότητα είναι πιθανό να παραμείνει υψηλή".
Όπως είχε σημειώσει σε πρόσφατη έκθεσή της η Capital Economics, αν οι εκλογές καταλήξουν σε διχασμένη κυβέρνηση, αυτό μπορεί να επηρεάσει τις αμερικανικές μετοχές και τις αποδόσεις των ομολόγων, καθώς οι επενδυτές πιθανότατα θα μειώσουν τις προσδοκίες τους για περαιτέρω δημοσιονομική ώθηση. Όπως δείχνει η εμπειρία του τρέχοντος έτους, οι διαιρέσεις πιθανόν να οδηγήσουν σε συνεχιζόμενο αδιέξοδο στο Κογκρέσο.
Το χειρότερο αποτέλεσμα για τους επενδυτές, σύμφωνα με την Capital Economics, είναι εάν οι δύο πλευρές αμφισβητήσουν το αποτέλεσμα των εκλογών. Αυτό θα μειώσει τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές για μια δημοσιονομική συμφωνία και θα αυξήσει την αβεβαιότητα γενικότερα. Θα μπορούσε εύκολα να προκαλέσει μια βαθύτερη διόρθωση για τα risk assets και ένα ράλι στα ασφαλή καταφύγια, συμπεριλαμβανομένου του δολαρίου ΗΠΑ.
Κάτι ανάλογο είχε σημειώσει και η UBS. H ελβετική τράπεζα επεσήμανε πως ένα αμφισβητούμενο αποτέλεσμα θα μπορούσε να προσθέσει περαιτέρω μεταβλητότητα και να οδηγήσει σε στροφή προς τα ασφαλή επενδυτικά καταφύγια, και ειδικά προς τον χρυσό, το ελβετικό φράγκο και το γιεν Ιαπωνίας, παρά στο δολάριο ΗΠΑ.
Η Credit Suisse είχε προειδοποιήσει τους επενδυτές να προετοιμαστούν για έντονη αστάθεια λόγω των εκλογών, τονίζοντας πως ο μεγαλύτερος κίνδυνος για τις αγορές είναι η πιθανότητα ότι δεν θα υπάρξει νέα δημοσιονομική τόνωση στις ΗΠΑ.
Χωρίς μια συμφωνία σε αυτό το μέτωπο, είναι πιθανό να αυξηθούν οι χρεοκοπίες εταιρειών, ενώ ολόκληρη η πορεία της ανάκαμψης των ΗΠΑ μπορεί να μετατοπιστεί χαμηλότερα, πράγμα που σημαίνει ότι θα χρειαστεί περισσότερος χρόνος για να επιστρέψει στα προ-πανδημίας επίπεδα, επηρεάζοντας έτσι την πορεία όλων των οικονομιών διεθνώς.
Αναδημοσίευση από capital.gr
0 σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου